2023年9月8日先進數(shù)通（300541）發(fā)布公告稱長城基金廖瀚博 楊維維 蘇俊彥 儲雯玉 張捷、國信證券張倫可 趙曉曦于2023年9月7日調研我司。
具體內(nèi)容如下：
【資料圖】
問：請介紹一下公司的主要業(yè)務情況。
答：公司面向大中型企業(yè)客戶提供信息技術服務，自2000年公司成立至今，主要業(yè)務沒有發(fā)生重大變化。從客戶結構看，以商業(yè)銀行為主的金融機構，是公司最大的客戶群體，主要客戶包括大型國有商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、省級農(nóng)信及規(guī)模較大的地方性商業(yè)銀行，公司自成立以來一直將金融信息化作為主要的業(yè)務方向；2017年以后，公司拓展了部分大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)客戶；2021年起，公司開始拓展政企行業(yè)客戶，目前重點集中于煙草行業(yè)。從業(yè)務構成看，公司主要業(yè)務包括IT基礎設施建設、軟件解決方案及IT運維服務。其中IT基礎設施建設業(yè)務主要包括云數(shù)據(jù)中心建設、企業(yè)網(wǎng)建設，目前主要客戶為大中型商業(yè)銀行、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；軟件解決方案業(yè)務主要面向以商業(yè)銀行為主的金融行業(yè)客戶，提供業(yè)務處理、數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)分析類應用系統(tǒng)開發(fā)服務；IT運維服務業(yè)務包括設備維保、系統(tǒng)運維、應用軟件運維及大數(shù)據(jù)運維等多種形態(tài)。
問：IT基礎設施建設領域，公司向客戶供什么產(chǎn)品？哪些是自有的？哪些是外購的？
答：公司主要業(yè)務為信息技術服務，公司自有的產(chǎn)品主要為軟件產(chǎn)品與應用解決方案，IT基礎設施建設中使用的基礎軟硬件產(chǎn)品均從其他供應商采購，公司提供系統(tǒng)規(guī)劃設計、安裝調試、運行維護等服務。IT基礎設施領域，公司提供的服務主要包括云數(shù)據(jù)中心建設（云數(shù)據(jù)中心的網(wǎng)絡、計算、存儲系統(tǒng)建設），大型企業(yè)廣域網(wǎng)系統(tǒng)建設，也會根據(jù)客戶需求，針對性地提供多地多中心、數(shù)據(jù)容災等解決方案。
問：IT基礎設施建設業(yè)務中，各類產(chǎn)品的占比情況？
答：公司IT基礎設施業(yè)務中，各類產(chǎn)品的具體銷售數(shù)據(jù)我們沒有單獨進行統(tǒng)計。總體而言，銷售規(guī)模最大的產(chǎn)品為服務器產(chǎn)品及網(wǎng)絡產(chǎn)品，2020年前，服務器產(chǎn)品占比較大，2021年至2022年，受供應鏈調整等因素影響，網(wǎng)絡產(chǎn)品的占比逐步加大，相關產(chǎn)品受到的影響較小。
問：公司軟件解決方案業(yè)務主要供的軟件有哪些？
答：公司軟件解決方案業(yè)務主要產(chǎn)品包括兩大類，金融業(yè)務處理類、數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)分析類。金融業(yè)務處理類軟件解決方案，主要面向以商業(yè)銀行為主的金融行業(yè)客戶，提供日常業(yè)務處理應用系統(tǒng)，包括中間業(yè)務、支付業(yè)務、交易中臺等。金融業(yè)務處理類應用占公司軟件業(yè)務收入超過一半。數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)分析業(yè)務，主要提供大規(guī)模數(shù)據(jù)管理及相關的數(shù)據(jù)分析應用系統(tǒng)。數(shù)據(jù)管理及數(shù)據(jù)分析業(yè)務占公司軟件業(yè)務收入接近一半。
問：公司定期報告披露的前五大客戶都是哪些？
答：公司主要客戶比較穩(wěn)定，前五大客戶中主要為大型國有商業(yè)銀行及全國性股份制商業(yè)銀行，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也會進入公司前五大客戶。
問：請公司介紹一下主要的商業(yè)模式，公司主要通過參與招標獲得合同？價格是主要的決定因素嗎？
答：大中型企業(yè)客戶都建立了成熟穩(wěn)定的采購體系，參與大中型企業(yè)招標需要先通過資格認證，公司規(guī)模、行業(yè)經(jīng)驗、與客戶的合作歷史都是考察因素。在獲得客戶資質認證后，主要通過參與招標獲得客戶合同，在投標過程中，價格是重要的參考因素，但不是唯一因素，客戶會綜合考量參與方的價格、行業(yè)經(jīng)驗、相關系統(tǒng)建設經(jīng)驗、方案、服務等多種因素，確定中標方。
問：公司的應收賬款較高，客戶一般如何付款？
答：不同客戶、不同項目的付款方式差異較大，一般的模式是中標后支付一定比例的預付款，項目完成通過驗收后支付大部分款項，部分客戶還會留一定比例的質保金，服務期滿后支付。合同款項支付的周期主要決定于項目實施周期，總體而言，IT基礎設施業(yè)務實施周期較短，款周期相對較短；軟件解決方案業(yè)務項目實施周期較長，款周期也較長。公司主要應收賬款來自大中型企業(yè)客戶，客戶信譽較高，從歷史情況看，應收賬款風險較低。
問：客戶的IT投入預算是年初確定的嗎？是否跟經(jīng)營業(yè)績掛鉤？
答：不同行業(yè)客戶會采用不同的模式，以公司最大的客戶群體商業(yè)銀行為例，IT投入預算一般在上年末至當年初制定，是否跟經(jīng)營業(yè)績掛鉤不同客戶差異較大，我們認為與客戶的IT戰(zhàn)略關聯(lián)度更大。
問：公司產(chǎn)品的壁壘體現(xiàn)在什么方面？怎么理解行業(yè)競爭的要素是什么？
答：信息技術服務行業(yè)是一個高度市場化的行業(yè)，不存在根本性的壁壘。同時，向大中型企業(yè)提供信息技術服務門檻不低，客戶既會考慮服務商的規(guī)模、行業(yè)經(jīng)驗、聲譽等各方面綜合性的因素，也會考慮服務商與客戶的合作歷史，相關領域的經(jīng)驗等具體的因素。
問：金融信息化整體市場規(guī)模有多大？投入如何分布？市場格局是怎樣的？
答：有關行業(yè)信息，我們建議參考專業(yè)咨詢機構的報告。這里我們引用賽迪顧問的相關報告數(shù)據(jù)，2022年中國銀行業(yè)IT投資整體規(guī)模超過2500億，其中硬件投入48.6%、服務36.6%、軟件14.8%。金融信息化市場整體上呈現(xiàn)高度分散的格局，同時金融信息化包含非常多的細分領域，單個服務商可以在幾個細分領域具有優(yōu)勢地位，整體上市場占有率都較低。
問：公司與華為的合作比較密切，公司從華為采購什么產(chǎn)品？采購規(guī)模有多大？未來趨勢如何？
答：過去幾年，華為一直是公司最大的供應商，采購產(chǎn)品規(guī)模最大的包括服務器、網(wǎng)絡設備（企業(yè)級交換機、路由器、光通訊設備等），也包括操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等基礎軟件。因為眾所周知的原因，過去幾年采購規(guī)模有所降低，我們相信最艱難的時刻已經(jīng)過去，我們對與華為未來的合作前景持有樂觀預期。
問：我們關注到公司半年報利潤增長幅度較大，具體原因是什么？增量來源是什么？
答：我們在半年度報告中詳細說明了原因。具體看，公司半年報利潤增長幅度較大，主要包括兩方面的原因首先，投資收益變化導致公司凈利潤較上年同期增長2529萬元，剔除投資收益影響，公司日常業(yè)務產(chǎn)生的凈利潤較上年同期增長57%。公司日常業(yè)務產(chǎn)生的凈利潤增量來源也非常明確，主要原因為軟件解決方案業(yè)務增長幅度較大。過去幾年，公司軟件業(yè)務保持了持續(xù)增長，今年以來，很多外部不確定性因素消除，增長幅度略高于往年。
問：公司對三季度及下半年的業(yè)績展望是什么？
答：公司主要客戶群體為以商業(yè)銀行為主的金融行業(yè)客戶，業(yè)績存在明顯的季節(jié)性波動，正常情況下第一、第三季度略低，下半年高于上半年，我們在定期報告風險因素中披露了相關情況。對未來整體市場情況，公司持有樂觀預期。
先進數(shù)通（300541）主營業(yè)務：提供面向商業(yè)銀行為主的IT解決方案及服務,包括IT基礎設施建設、軟件解決方案及IT運維服務。
先進數(shù)通2023中報顯示，公司主營收入11.05億元，同比上升9.16%；歸母凈利潤7435.73萬元，同比上升199.79%；扣非凈利潤7174.61萬元，同比上升213.68%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入7.34億元，同比上升40.78%；單季度歸母凈利潤6671.24萬元，同比上升85.42%；單季度扣非凈利潤6429.62萬元，同比上升88.38%；負債率37.02%，投資收益894.7萬元，財務費用454.62萬元，毛利率19.2%。
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